垃圾债：高风险投资者的乐园
2012-5-23 10:24:04 阅读133 评论0 232012/05 May23
从资本市场制度改革来看，垃圾债是多层次资本市场的重要组成部分。公司债一直是中国资本市场的最大短板，其主要障碍源自于公司债发行的高门槛或非市场化发行。垃圾债是公司债市场化发行的最高境界。今天，中国版“垃圾债”试水，必将打破大企业发债的完全垄断，并会进一步促进公司债券市场的健康发展，能够有效做大直接融资比例。
6124点是外延扩张模式的最后冲刺
2012-5-18 9:13:32 阅读186 评论0 182012/05 May18
在经济转型、产业升级、结构调整的大战略背景下，中国股市运行模式的转型成为必然。未来中国股市何时能够再次超越6124点的历史最高记录，已变得一点也不重要！重要的是，关键的是：中国股市将更加坚定、坚实地步入中国式“慢牛”的健康运动轨道。因为，只有慢牛，才能让市场恢复理性；只有慢牛，才能让投资者的投资行为变得更加从容不迫、体面快乐！为此，我们不要“快牛”，我们期盼中国式“慢牛”！
“扩张”是辩解不分红的最肮脏遮羞布
2012-5-10 9:09:22 阅读297 评论0 102012/05 May10
最后提示：对于赌徒或短线客来说，现金分红没有任何价值，也没有任何意义！因此，赌徒与短炒客对现金分红总是嗤之以鼻、不屑一顾。
复牌硬标准：净资产必须大于面值
2012-5-9 8:31:51 阅读215 评论0 92012/05 May9
这一新规的言外之意，上市公司净资产为负，或连续三年亏损暂停上市后，只要其后一年扣除非经常性损益后，能够“扭亏为盈”，就可以不退市，或是申请复牌。如此垃圾复牌，门槛实在太低，这或许同样会导致整个新退市制度再次出现形同虚设的现象。
全新退市制度将引发A股估值革命
2012-4-27 9:49:22 阅读3526 评论0 272012/04 Apr27
我们的投资者并非真正的傻瓜或赌徒，他们深深懂得游戏潜规则的奥妙。既然制度存在漏洞可钻，他们当然要钻；制度既然允许赌博，他们当然就是赌徒。现在制度出现重大变革，原有的游戏规则彻底被打破，因此，他们必须超前而动、规避风险。很显然，全新的退市制度必将颠覆投资者的传统观念与陈旧思维，这种观念性的革命必将恢复股市估值理性，还原股价信号，并将重新激活股市优胜劣汰、资源配置功能。到那时，新股发行中存在的“三高”现象将迎刃而解、自动消亡。
湖北省 武汉市
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董登新,武汉科技大学金融证券研究所所长,教授,系主任,兼任湖北省中小企业研究中心主任。主研方向：美国证券市场及养老金投资。 在国内,他最早引入“按季分红”和“新股上市首日破发”的概念,自2005年以来,他一直呼吁国内上市公司应该学会按季分红,在我国新股发行体制市场化改革后,他第一个主张应让新股上市首日破发现象常态化。此外,他还最早主张中国股市应该逐渐从“快牛慢熊”步入“慢牛短熊”的发展格局。 董登新Email：mypension@qq.com
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